2025年8月12日，财政部、中国人民银行、金融监管总局等部门联合公开发布《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》(财金[2025)80号）与《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》(财金[2025)81号)，标志着“双贴息”政策的正式落地。
自2025年创设落地，至2026年全面优化升级，一年来，财政贴息政策取得超预期实效。随着贴息资金进一步加速嵌入千行百业消费场景，金融、商业和消费资源正在被进一步调动形成合力。
7月4日，由北京市海淀区地方金融管理局、北京立言金融与发展研究院联合主办，金融科技50人论坛提供学术支持的“新形势下金融如何更好地支持提振消费”闭门研讨会发布《金融精准滴灌消费：财政贴息政策的阶段性进展》报告（以下简称“报告”）。
报告指出，个人消费贷款和服务业经营主体贷款“双贴息”政策，具有显著的杠杆撬动和倍数放大效应，是打通供给和需求双向循环的系统性机制创新，嵌入高频线上场景并深入县域等下沉市场，实现民生福利与实体经济的精准对接。
贷款贴息渗透消费场景“最后一公里”
回溯看，自2025年3月《提振消费专项行动方案》首次明确了要对个人消费进行贴息，同年8月个人消费贷款与服务业经营主体贷款“双贴息”政策落地 。2026年1月政策进一步优化升级，将实施期限延长至2026年12月31日的同时取消原有消费领域限制，并扩容单笔贴息上限。此外将监管评级在3A及以上的城市商业银行、农村合作金融机构、外资银行、消费金融公司、汽车金融公司等纳入属地贴息政策经办机构范围。
随着政策演进实现全场景覆盖，逆周期调节成效显著。财政部数据显示，2026年一季度，金融机构新发放财政金融协同相关贷款超过8.8万亿元，累计惠及经营主体271万家、居民消费者5419万人次。国家统计局数据显示，2026年1—5月，服务零售额同比增长5.4%，高于商品零售额4.2个百分点；网上商品和服务零售额同比增长5.9%，其中网上服务零售额增长7.6%。
在此过程中，500多家经办金融机构快速响应政策进行系统性改造，新发放的服务业经营主体贴息贷款全面推行代付贴息、免申即享。通过国家贴息与平台和商家之间的让利相结合，降低消费者的购买门槛。
根据报告，从机构分工看，商业银行、消费金融公司和平台企业在资金供给、客户触达、交易识别及商户连接等方面具有不同优势，政策落地需要各类机构形成互补。
在中国社会科学院金融研究所支付清算研究中心主任杨涛看来，不同机构在贴息政策落地中具有差异化优势。“银行的优势在于资金体量、线下网络和综合服务能力，数字金融机构则具有场景覆盖广、用户体验更轻量化、触达普惠客群的能力较强等特点。核心能力是把金融服务嵌入到高频的消费场景当中。政策有效落地，需要不同类型金融机构发挥各自优势。”
报告指出，金融机构落实贴息政策主要体现在产品体系优化、流程降本提效、重点领域倾斜，以及在风险可控前提下适度扩容四个方面。其中，在流程方面，金融机构通过系统改造，将贴息获取由客户申报转向系统识别，使政策更加顺畅地进入真实消费场景。
记者注意到，各类代表性机构在精准滴灌消费的路径上呈现出了个性化、差异化特征。以重庆蚂蚁消费金融有限公司（以下简称“蚂蚁消金”）为例，通过花呗分期将财政贴息与具体订单、商品和商户连接。淘宝、天猫等平台设置国家贴息商品专区，并在支付页面展示贴息标识；在线下，贴息场景进一步向医疗、教育和职业培训等领域延伸，打通政策落地的“最后一公里”。
在商业银行的探索中，建设银行通过“建行生活App”构建了“信贷+场景+支付+衍生服务”的全链条生态；招商银行创新全线上化极速签约机制，后台自动核减贴息资金实现利息直扣……
据蚂蚁消金监事长周昌昊介绍，截至2026年6月底，约3100万名用户通过蚂蚁消金服务享受到国家财政贴息，带动消费超过1000亿元，户均消费超3000元，相关用户中新市民占比超过40%。
“国家政策+金融让利+商家补贴”实现供需双向反哺
在与会专家看来，判断财政金融联动政策是否有效，除关注覆盖用户和带动消费规模外，还应看财政资金能否发挥“指挥棒”作用，撬动金融机构、平台和商户共同投入。
一个需要关注的常识是，财政贴息直接为消费者降低1个百分点的贷款利息，但其政策效果并不限于这部分成本。
杨涛认为，与直接财政支出相比，贴息可以利用有限财政资金影响经济主体成本收益选择，把有限财政资金转化为更大规模的金融资源、商业资源和消费需求，在降低消费成本、改善消费供给、增强消费信心等方面形成综合效应。
记者注意到，通过财政资金的引导作用，带动金融机构、平台企业、品牌商家、服务业经营主体和消费者共同参与，这种“国家贴息+金融让利+商家让利”多方协同的促消费机制已经在实践中取得效果。
以蚂蚁消金在花呗分期场景中探索为例——财政资金提供1个百分点贴息，商户补贴利息，平台承担部分优惠，多方叠加后，消费者可在部分商品和服务上获得3期、6期或12期免息。
周昌昊介绍，截至2026年6月底，蚂蚁消金平台分期免息商品已超过1亿款，参与贴息的商户约300万家。在财政贴息政策实施前，部分商户已经通过承担分期利息吸引消费者。商户测算发现，为消费者提供分期免息的获客和成交效果，可能高于单纯购买平台流量。“因而愿意在财政贴息1个百分点后，为消费者承担其他分期成本，提供更多的分期免息商品、提高分期免息的期数。”
报告调研发现，85%的消费者在有能力付全款的情况下，会优先使用分期免息付款。国家贴息支持分期免息实现了消费者与商家和平台的多赢格局：在淘宝天猫平台上，某高端猫粮品牌分期免息支付订单金额同比增长37%；某头部实木家具品牌全店免息后分期成交额增长80%、全店成交额增长近20%；知名扫地机器人品牌分期成交额增长90%、全店成交额增长超30%；某国产家电品牌加大分期免息覆盖后全店成交额增长67%、分期成交额翻4倍……
贴息精准滴灌保障体系待构建
随着贴息政策进入更多线上线下场景，如何核验贷款用途、识别真实交易并防止资金套利，成为政策扩大覆盖范围和建立长效机制需要解决的问题。
按照政策要求，经办机构需要识别借款人的消费交易信息，并根据实际用于消费的贷款本金计算贴息金额。与普通消费贷款相比，财政贴息业务涉及公共资金，对交易真实性、资金准确性和全流程可追溯性提出更高要求。
杨涛表示，财政贴息的依据不是贷款是否发放，而在于这些资金能否真正形成可验证的真实消费，这对于在风险可控前提下扩大消费信贷的普惠作用提供了制度基础。
对此，报告提出，应构建贴息资金精准滴灌消费的保障体系，包括前端精准准入、中端全流程溯源、后端考核问责和差异化精准施策四个方面。
具体而言，前端精准准入即划定合规消费场景，中端全流程溯源即对资金流向进行动态监管，后端考核问责即要健全贴息政策精准落地机制，差异化精准施策即政策应适配不同消费需求、消费场景和金融服务通道。
此外，报告通过调研发现，在县域、乡镇、农村与线下服务的触达尚且不足，小额高频和预付消费等场景交易核验难度较高，平台、商家和中小服务主体等多方协同存在不足，以及目前政策期限、退出安排和风险衔接的预期仍需稳定。
对此，报告提出对应的四点建议：一是完善分层分类支持机制，比如推动大宗商品和日常消费品需要采取差异化的支持；二是健全精准滴灌风控体系，运用数字化风控和反欺诈模型提升资金用途识别能力；三是完善多方协同机制，通过数字化工具降低中小商户参与门槛；四是优化政策期限安排，建立评估和退出机制，对效果明显、风险可控、普惠属性较强的场景，探索建立常态化或准常态化支持工具。
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